2024年8月8日，華淵鑑價舉辦了一場以「生技投資與解讀」為主題的線上研討會，吸引了眾多生技產業專家、投資者以及相關從業人士參與。本次研討會由華淵鑑價總經理陳淑琴主持，並榮幸邀請到有「生技投資教母」之稱的黑木投資合夥人羅敏菁女士擔任主講嘉賓。
羅敏菁女士在生技產業的投資經驗豐富，橫跨研發、產業與創投三個領域，著有《生技投資百科》和《生技投資聖經》等多部專業著作。她的演講涵蓋了台灣生技產業的現狀與未來發展，投資策略以及產業趨勢，為參與者提供了全方位的洞見。
在本次研討會中，羅敏菁女士以五大重點為軸心，從民間角度為與會者深入解讀了當前台灣生技產業的發展現況及投資機會。首先，羅女士針對「台灣生技產業」進行了分析。她指出，台灣的生技產業表現出穩定的成長，並已經走出自己的發展策略。例如製藥業的保瑞、美時，走國際利基學名藥路線，先馳奪點，EPS大幅成長，未來更有長線的佈局，例如美時持續開利基學名藥，而保瑞則利用併購美國與加拿大藥廠，進入國際製造版圖。而在新藥開發方面，台灣民間走雙邊路線，除原有的505b1創新藥之外，改良劑型的505b2 藥物近年都創造了國際授權的佳績．
在討論孤兒藥策略時，羅敏菁女士指出孤兒藥是台灣機會，但先要打地基及研究市場，並規劃授權對象。為何是台灣機會? 因病患數少，臨床花費較少，適合台灣中小企型態的新藥公司，但臨床收案時間也相對較長，資金仍要先準備。孤兒藥上市後有多七年的市場獨銷權，可補專利到期的缺點，且在美國可減稅，受大廠喜愛，所以，我們在授權談判上要先了解對方財務，把減稅利益先計算好，以增加授權成功機率。另外，國際藥廠偏愛適應症可以擴大的孤兒藥，這通常是與基因相關的疾病，故台灣可以先完成孤兒藥的 proof of concept，即可與大廠洽談合作開發的授權。
接著，羅女士將焦點轉向「台灣生技股市」，她指出，台灣生醫指數納入的標的很多，例如:製藥、隱型眼鏡代工、醫美產品、保健食品股．．各龍頭都有很穩定的獲利，可供投資者撰擇。而在製藥與新藥方面， 她將投資分為三個主要族群，分別是高價的國際營收股 (例如:保瑞、藥華、美時)、中價的亞洲或台灣營收股，及事件或議題股，各有不同的投資者，和股票投資策略． 股市資金流動方面，羅女士指出新冠三年，生技也漲了三年，今年主流輪到AI電子，類股輪動時，有營收成長的生醫公司，法人也會支持的。
針對非專業投資者，羅女士分享了一張簡明的圖表，說明非專業者如何投資台灣生技，這張圖在《生技投資聖經》書裡面也有提到，她強調把這張圖搞懂你也會是專家，即先分有無EPS，再分析各產業的本益比及獲利持續性，而新藥公司則另有分析方法。羅女士在會中另以新藥開發流程針對非專業者如何評估無EPS的新藥公司提供了具體建議，她指出在投資前要先搞清楚獲利因素，也就是說投資前先分類，接著要了解獲利來源，才能掌握公司的獲利脈動。
最後，羅女士展望了未來生技產業的發展趨勢，並分享了她對未來幾個值得關注的領域諸如「解盲藥」、「眼科藥物」、「外泌體技術」以及「減肥藥」的看法。整場演講內容豐富，羅敏菁女士不僅以其專業知識為投資者指引了生技產業的投資方向，更通過深入淺出的講解，讓非專業投資者也能夠掌握基本的投資要領。研討會結束後，許多與會者表示，這場演講對他們理解生技產業及其投資機會有著極大的幫助。
華淵鑑價的這場線上研討會不僅是一次專業知識的分享，更為生技產業投資者提供了一個寶貴的交流平台。在全球生技產業持續快速發展的背景下，如何在變幻莫測的市場中把握機會，將成為投資者面臨的重要課題。而透過此次研討會，參與者不僅獲得了羅敏菁女士的專業建議，也為未來的投資決策打下了堅實的基礎。
羅敏菁女士在生技產業的投資經驗豐富，橫跨研發、產業與創投三個領域，著有《生技投資百科》和《生技投資聖經》等多部專業著作。她的演講涵蓋了台灣生技產業的現狀與未來發展，投資策略以及產業趨勢，為參與者提供了全方位的洞見。
在本次研討會中，羅敏菁女士以五大重點為軸心，從民間角度為與會者深入解讀了當前台灣生技產業的發展現況及投資機會。首先，羅女士針對「台灣生技產業」進行了分析。她指出，台灣的生技產業表現出穩定的成長，並已經走出自己的發展策略。例如製藥業的保瑞、美時，走國際利基學名藥路線，先馳奪點，EPS大幅成長，未來更有長線的佈局，例如美時持續開利基學名藥，而保瑞則利用併購美國與加拿大藥廠，進入國際製造版圖。而在新藥開發方面，台灣民間走雙邊路線，除原有的505b1創新藥之外，改良劑型的505b2 藥物近年都創造了國際授權的佳績．
在討論孤兒藥策略時，羅敏菁女士指出孤兒藥是台灣機會，但先要打地基及研究市場，並規劃授權對象。為何是台灣機會? 因病患數少，臨床花費較少，適合台灣中小企型態的新藥公司，但臨床收案時間也相對較長，資金仍要先準備。孤兒藥上市後有多七年的市場獨銷權，可補專利到期的缺點，且在美國可減稅，受大廠喜愛，所以，我們在授權談判上要先了解對方財務，把減稅利益先計算好，以增加授權成功機率。另外，國際藥廠偏愛適應症可以擴大的孤兒藥，這通常是與基因相關的疾病，故台灣可以先完成孤兒藥的 proof of concept，即可與大廠洽談合作開發的授權。
接著，羅女士將焦點轉向「台灣生技股市」，她指出，台灣生醫指數納入的標的很多，例如:製藥、隱型眼鏡代工、醫美產品、保健食品股．．各龍頭都有很穩定的獲利，可供投資者撰擇。而在製藥與新藥方面， 她將投資分為三個主要族群，分別是高價的國際營收股 (例如:保瑞、藥華、美時)、中價的亞洲或台灣營收股，及事件或議題股，各有不同的投資者，和股票投資策略． 股市資金流動方面，羅女士指出新冠三年，生技也漲了三年，今年主流輪到AI電子，類股輪動時，有營收成長的生醫公司，法人也會支持的。
針對非專業投資者，羅女士分享了一張簡明的圖表，說明非專業者如何投資台灣生技，這張圖在《生技投資聖經》書裡面也有提到，她強調把這張圖搞懂你也會是專家，即先分有無EPS，再分析各產業的本益比及獲利持續性，而新藥公司則另有分析方法。羅女士在會中另以新藥開發流程針對非專業者如何評估無EPS的新藥公司提供了具體建議，她指出在投資前要先搞清楚獲利因素，也就是說投資前先分類，接著要了解獲利來源，才能掌握公司的獲利脈動。
最後，羅女士展望了未來生技產業的發展趨勢，並分享了她對未來幾個值得關注的領域諸如「解盲藥」、「眼科藥物」、「外泌體技術」以及「減肥藥」的看法。整場演講內容豐富，羅敏菁女士不僅以其專業知識為投資者指引了生技產業的投資方向，更通過深入淺出的講解，讓非專業投資者也能夠掌握基本的投資要領。研討會結束後，許多與會者表示，這場演講對他們理解生技產業及其投資機會有著極大的幫助。
華淵鑑價的這場線上研討會不僅是一次專業知識的分享，更為生技產業投資者提供了一個寶貴的交流平台。在全球生技產業持續快速發展的背景下，如何在變幻莫測的市場中把握機會，將成為投資者面臨的重要課題。而透過此次研討會，參與者不僅獲得了羅敏菁女士的專業建議，也為未來的投資決策打下了堅實的基礎。
圖左為主持人-華淵鑑價總經理陳淑琴；圖右為主講嘉賓-黑木投資合夥人羅敏菁